肝素原料藥屬于特色原料藥，用于肝素制劑的制備。肝素本身是一種存在于哺乳動(dòng)物肥大細(xì)胞的黏多糖類物質(zhì)，具備抗凝血的功能，首次發(fā)現(xiàn)于肝臟，目前多提取自豬小腸粘膜。2018全球前五大肝素原料藥企業(yè)中，中國(guó)占據(jù)四席，份額合計(jì)67.7%，是重要的肝素原料藥生產(chǎn)及出口國(guó)。

在心腦血管疾病治療需求增長(zhǎng)、肝素應(yīng)用領(lǐng)域拓寬、新冠疫情帶來(lái)新增需求的影響下，全球肝素制劑和肝素原料藥行業(yè)規(guī)模有望維持較高增速。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，2019-2025年間，全球肝素原料藥CAGR有望達(dá)到17.5%。

據(jù)海普瑞港股招股說(shuō)明書(shū)中披露，原材料成本約占公司銷售收入的40%，且原材料價(jià)格的變動(dòng)可對(duì)公司盈利產(chǎn)生顯著影響。原材料價(jià)格取決于下游豬周期，本輪豬周期自2021年7月左右進(jìn)入磨底階段，類比上一輪豬周期2018年5月進(jìn)入磨底階段后，在低豬價(jià)的影響下，毛利率出現(xiàn)小幅回升，豬周期磨底利好行業(yè)盈利能力。

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